大宗商品：油价因需求担忧下滑；金价铜价继续上涨

前一个暂停下一个

2025-09-22

　　【华通白银网9月22日讯】•在美联储降息的推动下，金价连续第五周飙升至新高。

　　•由于对需求的担忧超过了对利率的乐观情绪，油价下跌。

　　•铜价因预期美联储将采取鸽派立场而上涨，预计铜价将出现长期反弹。

　　在美联储降息的背景下，金价上周五上涨，并将连续第五周上涨。

　　与此同时，由于对需求的担忧超过了美国降息带来的乐观情绪，油价跌至熊市区域。

　　铜价上周五上涨，原因是市场预期长期来看美联储将采取更为鸽派的立场。

　　黄金继续飙升

　　自8月初以来，金价已飙升近400美元，周中触及略高于3700美元/盎司的新高。

　　不过，美联储会议结束后，金价小幅下跌。

　　德国商业银行大宗商品分析师Barbara Lambrecht在一份报告中表示：“另一方面，可能迫切需要喘息。”

　　“我们认为这种势头目前已经耗尽，尽管中国从香港进口的黄金可能表明，亚洲黄金买家正逐渐’习惯’更高的价格水平。”

　　然而，由于德国商业银行预计美联储明年的降息幅度将超过市场预期，Barbara Lambrecht预计，长期来看，黄金价格将会更高。

　　截至撰写本文时，纽约商品交易所12月黄金合约价格为3,693.20美元/盎司，较前一收盘价上涨0.4%。

　　纽约商品交易所的白银价格上涨1.2%，至42.643美元/盎司。

　　较低的利率降低了持有黄金等无息资产的机会成本。

　　黄金往往在不确定时期表现良好，自今年年初以来已上涨约39%。

　　明尼阿波利斯联储Neel Kashkari表示，就业市场风险证明了本周降息的合理性，并预计美联储将在未来两次会议上降息。

　　油价下滑

　　对燃料需求的担忧，盖过了对美联储今年首次降息将增加消费的预期，导致油价上周五下跌。

　　美元走强也令油价在上周五承压。美元走强使得以美元计价的大宗商品对海外买家来说更加昂贵。

　　美国馏分油库存增加400万桶，超出预期，对需求的担忧令美国油价承压。

　　最近的经济数据进一步加剧了这种担忧。这些数据显示，美国就业市场正在走软，8月份独户住宅建筑数量降至多年低点，原因是未售新房供过于求。

　　Barbara Lambrecht补充道：“然而，有关延长对俄罗斯能源出口制裁的讨论继续支撑油价。”

　　特朗普表示可能会对俄罗斯实施额外制裁。

　　尽管欧盟预计将于今日公布第19套制裁方案，但短期内似乎不太可能就此事达成协议。

　　然而，欧盟可能会发出信号，加快逐步淘汰剩余的俄罗斯能源进口，这一过程原定于2027年底完成。

　　截至撰写本文时，西德克萨斯中质原油价格为63.32美元/桶，下跌0.4%。布伦特原油价格也下跌0.4%，至67.19美元/桶。

　　铜价上涨

　　尽管美元走强，铜价仍上涨，受美联储新一届鸽派领导的前景支撑。

　　花旗预计，到2025年底，铜价将持谨慎态度，在全球制造业预期复苏和美元走软的推动下，明年铜价将大幅上涨至1.2万美元/吨。

　　该行分析师在其最新的季度大宗商品展望中表示，尽管未来几个月需求预计将面临挑战，但由于人们期待已久的供应短缺，预计明年需求将增强。

　　花旗预计，第四季度铜价平均将达到每吨1万美元，接近当前价格。

　　报告称：“对于能够经受住短期波动的投资者和消费者，我们建议在未来三到六个月内平均买入铜，到2026年底，铜将上涨20%。”

　　截至撰写本文时，伦敦金属交易所3个月期铜合约价格为9,985美元/吨，上涨0.4%。

　　截止北京时间09:40，华通现货白银定盘价报10172元。

美国时间9月19日，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust的白银持仓量为15205.14吨，较前一交易日增加15.53吨。全球最大黄金ETF—SPDR GOLD TRUST的黄金持仓量为994.56吨，较前一交易日增加18.9吨。