银价触及38美元的14年高点，市场“抢购”白银

前一个暂停下一个

2025-07-14

　　【华通白银网7月14日讯】由于特朗普对工业金属铜征收令人震惊的贸易关税，引发了美国“抢购”白银，上周五伦敦白银价格37美元/盎司，然后又突破38美元/盎司，创下14年来的新高。

　　黄金价格也上涨，当周累计上涨0.6%，至3351美元/盎司。

　　但对于工业用途更广的白银而言（这反映了特朗普对铜征收50%关税的影响），纽约最活跃的Comex合约与伦敦现货之间的价差升至65美分/盎司以上。跨大西洋白银套利空间激增至上周末三倍，势将引发大规模实物白银跨境流动。

　　伦敦午盘拍卖中，银价报37.50美元/盎司，比前一周周五的定盘价高出1.7%，是2011年9月22日以来的最高基准价格。

　　2011年4月，银价重新触及1980年的峰值50美元，而当时的价格仅用了5周时间就上涨到了50美元。

　　（过去20年伦敦现货银价格走势图）

　　继上周五中午12点的拍卖之后，当日伦敦白银现货交易价格突破38美元/盎司，以美元计，当周涨幅达到3.5%。

　　工银标准银行（ICBC Standard）在一份报告中表示：“（伦敦）市场在经历了两波显著的白银EFP买盘之后，争相借入白银。”

　　EFP使美国期货合约的持有者能够转换成银条，并为银行和其它将金属从伦敦运往美国的交易商提供套利获利机会。

　　“ETF的持续增持加剧了市场对新增白银实物的争夺，”ICBCS表示，“这使得获取新供应源愈发困难。”

　　工商银行表示，以iShares产品为首的白银ETF持有量已连续9周增长，6月份是“自2021年1月以来百分比增幅最大的一次”，在社交媒体上短暂的“白银短缺”浪潮中，白银ETF的流入量创下了纪录。

　　伦敦最大和最核心的白银市场的短期租赁利率从每年1.7%跃升至5.3%，这是自特朗普于4月2日宣布解放日贸易关税以来的最高水平，这实际上使贵金属免征进口税。

　　（伦敦银条1个月租赁费图表）

　　日本金银市场协会的Bruce Ikemizu表示：“我们在今年年初看到的同样情况正在再次发生。”

　　“由于担心关税，从伦敦到纽约的金属运输正在迅速成为现实。”

　　尽管纽约商品交易所的黄金库存已较解放日的纪录水平缩减近五分之一，但白银库存在4月的历史高位附近几乎没有变化，持有近5亿盎司（497,289吨）。

　　这相当于全球银矿7个多月的总产量，足以满足美国国内2.4年的银制品需求。

　　与白银一样，铂金的借贷成本上周五再次飙升，钯金的租赁利率也大幅上涨，达到今年以来的最高水平，接近年率2.7%。

　　CME期货合约中，铜的交易价格接近周二的历史高点，与LME期货合约的差价升至25%的新纪录，因为美国以外的价格再次下滑，因为市场预计，一旦特朗普的关税从8月1日开始实施，将导致新的进口减少，世界其他地方的供应将会改善。

　　经纪商StoneX表示，今年迄今，纽约商品交易所批准的仓库库存增加了近14万吨铜，流入美国的铜总量约为50万吨。

　　Stoneex分析师Natalie Scott-Gray表示：“结果，地区铜市场被扭曲了，原材料不仅从加拿大和智利等主要贸易伙伴，还从伦敦金属交易所（LME）和上海期货交易所（SHFE）等最后的市场重新进入美国。”

　　“这已导致美国以外市场出现显著的铜现货短缺…（但）超预期的关税政策实施后，LME铜价有望重获’铜博士’地位——其价格将重新反映全球工业经济健康状况，而非如过去数月般仅受美国进口关税风险主导”