量化分析白银价格的影响因素

2016-07-11

前言：影响白银价格的因素有很多，但公认的主要因素有以下三种，那么到底这些因素对白银价格的影响有多大呢？今天，小编就用数据告诉大家真相！

影响因素：

1.经济形势

国际经济形势是白银价格走势的重要影响因素之一。由于经济发展、行业状况等经济因素会直接影响到行业对白银的需求、企业和居民的收入等，所以，在白银供需不平衡的背景下，白银的需求变动可能会加剧，而白银供给在短期内无法满足即时的需求，其价格在短期内可能上升。

2.黄金价格和基本金属价格

近些年，白银价格和一些基本金属价格及部分工业品价格走势接近。根据权威机构GFMS的测算，2005年，黄金价格与白银价格的相关性达78%，与铜、铁、铅的相关性也分别达到了65%、69%和54%。从资金的供需方面看，投机或投资资金转入商品市场，强化了银价与其他金属价格的关联。而银价的大幅波动反过来又会影响资金的进出。从白银的供需面看，白银价格或商品价格的上扬，将使生产商扩大生产规模，开采有利可图的矿藏，这可能会影响矿产白银和作为伴生品白银的产量，继而影响白银的价格。

3.美元汇率及原油价格

在主要交易市场上，白银是以美元标价的，因此，白银价格走势的一部分决定因素来源于美元币值的变化。国际原油价格自2005年以来不断走高，随着白银投资产品的出现，黄金和白银的避险、保值功能将得到凸现，从而受到避险资金的热捧。而由于美元和黄金价格的高相关性，白银价格也会间接地受到美元贬值及高油价的影响。

量化部分：

首先，小编从万德资讯搜集到了2015年7月8日至2016年7月8日伦敦银，伦敦金，LME铜，LME铅，DCE铁矿石，NYMEX原油以及中国外汇交易中心公布的美元汇率每个交易日的收盘价。

下面，先从图像对白银价格和其他因素之间的关系有一个直观的认识：

图 1

图 2

图 3

图 4

图5

图 6

图像分析：从图1可以看出，白银价格和黄金价格呈现高度正相关，图2，图3说明白银价格和铜价，铅价关系不明显，图4，图5，图6也可以看出银价和铁价，原油价格及美元汇率有着弱一点的正相关关系，当然这些都是主观判断，不准确，还需进一步分析。

接下来，我们看一下白银价格和其他因素的相关关系。

金价

铜价

铅价

铁价

原油价格

美元汇率

白银价格

0.8950443

-0.1249208

0.3819293

0.6148408

0.4038652

0.5379828

可以看到与我们之前通过图像判断的结果大致相同，但为了进一步得到比较靠谱的结论，下面我们拟合一个回归模型。

下面是拟合结果：

结果显示，金价，原油价格对银价的影响显著性最高，美元汇率次之，铜价，铁价再次之，而铅价的影响可以忽略不计，当然自变量之间也可能存在相互作用，导致某些自变量的效果不显著，模型有待提高的余地，但大体上，我们可以看到，除了铜价以外，金价、原油价格、美元汇率和铁价与银价都是正相关关系，需要指出的是回归分析研究的是变量之间的相关关系，是一种非确定关系，而不是因果关系这种确定性关系，另外，模型整体的拟合效果也挺好，能反映大约88%的不确定因素，具备一定的可信度。

结论：

通过以上分析可以看出，除了供求因素外，银价主要受金价、原油价格以及美元汇率的影响，金价、原油价格和美元汇率的上涨往往预示着与此同时的白银价格也在上涨，而基于市场无套利原则，无论你是做现货白银，白银T+D，还是华通白银，此结论都适用。事实上，银价与金价以及其他金属的价格是相互影响的，虽然这些价格呈现出一致的变化，但他们之间不存在明显的因果关系，不仅如此，同一金属的价格，内外盘也是相互影响的，如果说以前中国是影子市场，受到国外市场的影响特别大，那么现在这种说法并不明确，尤其是近来国际白银价格上涨有传言说是中国交易员在幕后操纵，中国的白银价格可能也会影响国际银价，所以要想真正掌握银价走势，还需要进一步研究。

以上内容仅供参考，入市有风险，投资需谨慎。

（华通铂银朱家豪）