股汇债恐巨震股民宜避险

2016-06-21

香港文汇报讯（记者周绍基）英国「脱欧」公投在即，早前英镑下跌，已掀起全球股汇债市巨震，全球避险资金一窝蜂地涌进债市，加剧债市泡沫，令以往「经济好买股票、经济差买债券」的传统智慧，今次或要调整。全球资金乱窜下，分析认为，英国「脱欧」机会至今仍一半半，小市民除了缚好安全带之外，最好还是戒赌等结果，想博一博的，黄金相关产品值博率仍然较高。

金价在 5 月底时，仍是每盎司 1,214.8 美元，目前已升至近 1,300 美元，升幅 7%。恒生投资首席分析员温灼培表示，英国一旦「脱欧」，料现货金价将迅速向 1,360 美元水平进发。

温灼培指出，金价由现在到周四的英国公投日前，相信只会大致于 1,250 至 1,290 美元间横行，直到公投有了结果后才会有新方向。如公投结果显示英国「脱欧」，相信到时英镑及欧元将难免同时急挫。他表示，当市场对全球第二大货币欧元及第四大货币英镑也不信任，那就只能相信黄金。

独立股评人陈永陆表示，大量资金流出股市，所以股民应暂时离场观望。对于近日有不少本港散户买入黄金，他认为是好选择，除此之外，银价亦在挑战 4 月份高位，如果一定要买股票的话，中国白银(0815)等贵金属股料应受惠，建议股民可趁调整吸纳。

事实上，近期金矿股见明显有追捧。例如招金(1818)近 3 月个大升 34%，1 个月也升 11%，其他金矿股近日也见追落后走势，紫金(2899)、灵宝黄金(3330)近 1 个月也录得正回报。此外，追踪金价的 SPDR 黄金 ETF(2840)，6 月初至今也暂累升 8%。

黄金首季投资需求大升 3 倍

数据显示，世界黄金协会第一季全球黄金供求报告中显示，今年全球首季的黄金实际需求，按季跌 24.6%，投资需求却大升三倍，从而导致首季全球黄金需求，较去年第四季增 16%，明显是炒作英国「脱欧」的风险。不过，温灼培提醒，若英国最终留欧，黄金的避险需求也会随之失去，在缺乏实际需求支持下，不排除金价随即回试 1,200 美元水平。

贵金属之外，日圆、瑞郎也是避险的选择，目前本港有不少货币挂钩产品可供选择，例如法巴就有发行日圆的认购证及认沽证，近日沽美元、买日圆的窝轮都获得不俗的升幅。

沽英欧外汇合约获青睐

另外，英国「脱欧」公投令英镑及欧元都成为「重灾区」，沽英镑及欧元的外汇合约同样获投资者的青睐。距离英国「脱欧」公投尚余数天，对冲镑汇下跌的需求急增，押注英镑于公投日后挫至 1.35 美元或以下的期权合约，规模在过去 3 个月劲增超过一

倍至 250 亿英镑，约相当于约旦全国的经济规模。

法兴外汇策略师 Alvin T. Tan 表示，英国若一旦出现「脱欧」，英镑可能于两周内挫至 1.3 美元，长远更可能下试 1.2 美元关，能承受较大风险的投资者，亦可以沽欧元、买美元。