黄金第三季度基本面预测：利率、央行需求和风险

2024-07-08

　　【华通白银网7月8日讯】黄金第三季度基本面预测

　　黄金目前的交易价格约为1900美元/盎司，比2024年第二季度开盘价高出约100美元，在5月中旬达到了历史新高。在全球利率环境中，预期的降息未能实现，尤其是在美国，因为通胀持续高于各国央行的预期。各国央行（尤其是中国央行）的购买已经改变了供需平衡，使之有利于价格上涨。然而，任何需求回落都可能使黄金容易受到下行压力。此外，支撑黄金的政治风险溢价已经减少，尽管这些风险可能随时重新出现，尤其是在几场备受瞩目的选举即将到来之际。第三季度黄金交易员将有许多需要密切关注的因素。

　　美国推迟降息

　　在2024年初，金融市场预计美联储将降息4到5次，每次25个基点，第一次降息预计在第二季度。在过去的几个月里，这些预测已经被大幅下调，目前预计，在11月联邦公开市场委员会会议上美联储将降息一次，或者更有可能降息两次。这与联邦公开市场委员会最新的年终预测一致。

　　联邦公开市场委员会6月点阵图预测

　　由于美国利率居高不下，持有黄金等无息资产的机会成本上升。债券等有息投资变得相对更具吸引力，因为它们可以通过支付利息产生收入。因此，投资者可能会选择将资金从黄金转移到能够提供基于现行利率的收益或回报的资产。

　　2024年初，随着一系列利率预测被消化，对利率敏感的2年期美国国债收益率在4.25%左右。今年5月，同一批美国国债的收益率超过5%，压低了金价。美国国债收益率维持在高位的时间越长，对金价的压力就越大。

　　2年期美国国债收益率图表

　　央行对黄金的需求

　　根据世界黄金协会的数据，2023年，各国央行增加了1037吨黄金，这是历史上第二高的年度购买量，仅次于2022年创纪录的1082吨。根据他们在2024年2月19日至4月30日期间进行的《2024年央行黄金储备调查》（共有70份回复），29%的央行受访者打算在未来12个月内增加黄金储备，“这是我们自2018年开始这项调查以来观察到的最高水平。”调查指出，中国计划购买黄金的动机是希望重新平衡到更受青睐的战略黄金持有量、国内黄金产量以及危机风险上升和通胀上升等金融市场担忧。这些计划中的购买行为应该会在中期支撑金价，抵消利率长期走高的影响。

　　图表4：你预计你所在机构的黄金储备在未来12个月将如何变化？

　　即将到来的选举对市场的潜在影响

　　2024年下半年，包括现任总统拜登和前总统特朗普可能在美国再次对决在内，全球将举行一系列重要的大选。预计这次选举将充满争议，11月5日投票的准备工作可能会加剧市场波动。上届总统选举竞争激烈，特朗普声称选举欺诈是他失败的原因，而今年两党都对外国干预和媒体偏见表示担忧。密切关注围绕今年大选的事件将至关重要。

　　除了美国大选，法国和英国也宣布提前举行大选。在英国，工党将时隔14年再次掌控唐宁街10号，而在法国，在欧洲议会选举中大获全胜的极右翼势力也有望掌权。

　　地缘政治风险和避险需求

　　除了大选，乌克兰、加沙和更广泛的中东地区正在进行的全球冲突继续构成风险。这些冲突都有可能随时升级，可能会增加对黄金作为避险资产的需求。

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